“A+H”赛说念正迎来更多耗尽电子公司。
12月2日，传音控股（688036.SH）、安克翻新（300866.SZ）均向港交所递交了IPO招股书。
与安克翻新百废具兴的功绩不同，传音控股是在净利润几近腰斩的布景下向港股发起冲刺。
2025年前三季度，传音控股的收入、归母净利润分辩为495.43亿元、21.48亿元，分辩同比下滑了3.33%、44.97%。
这背后是传音控股的“非洲之王”地位正遭到中国厂商小米、荣耀的挑战。
粗糙敌手有工夫等于最佳的憨厚，传音控股也学起了小米，运行发力AIoT和造车，挖掘智能手机之外的市集。
一方面，传音控股正在构建“手机+”AIoT智能生态，推出了家电、电脑、智能眼镜等种种智能末端，渗入到非洲耗尽者生涯、责任等多场景；
另一方面，传音控股还在非洲市集推出两轮电动车、三轮电动车，霸占摩托车市集。
但很显著这王人需要更多时辰才能看到收效。
大本营被“围攻”这次IPO是传音控股2019年登陆科创板后的初次股权融资。
但时隔6年，传音控股所面对的基本面照旧是大不沟通。
首度冲刺A股IPO前，传音控股的收入从2016年的116.37亿元一举暴增至2018年的226.46亿元。
但摆在这次IPO眼前的境况却是不增反降的功绩，2025年前三季度传音控股收入、归母净利润分辩同比下滑了3.33%、44.97%。
这背后是传音控股的大本营非洲正际遇来自中国公司的“围攻”。
尽管2025年第三季度传音控股在非洲的手机出货量仍进步1000万部，市集占有率达到51%，稳居第又名的宝座，但同比增长率只好25%。
反不雅小米、荣耀则正在不息发力，同期非洲市集市占率虽比不上传音控股，但2025年前三季度同比增长率分辩高达34%、158%。
据第三方机构Omdia分析，小米还筹划明天数月内进击15个以上新市集，发力150好意思元价钱段以下的市集；荣耀则在南非市集保持谨慎增长，通过荣耀200 Lite等性价比机型进一步擢升了市集份额。
小米等一众厂商在非洲的原土化水平并不输传音。
针对尼日利亚电力不及、数据流量不够用的情况，小米本年推出的REDMI 15C智能手机配备了6000mAh电板，提妙手机续航时辰和充电成果；小米还与尼日利亚概述电信运营商MTN相助，收场MTN SIM卡和REDMI 15C的系缚销售，为半年内每次使用MTN SIM卡和REDMI 15C购买数据包提供50%的数据奖励。
与此同期，近期以来存储加价潮在一定进度给传音控股的成本管控带来压力。2025年第三季度毛利率仅为18.59%，创下五年来单季度的最低值。
对此，传音控股承认会阐述上游成本变化、市集竞争情况等，积极选定相应圭表搪塞，如提价、居品结构颐养等。
这次启动IPO进行港股融资，在一定进度上为传音控股搪塞供应链加价、市集竞争等压力补充更多弹药。
融资方针之外，这次冲刺港股市集关于传音控股来说，有望打响在东南亚市集的闻名度。
比较非洲市集，传音控股在东南亚的地位并不认知。
本年第二季度，传音控股还以450万部智能手机出货量力压三星，21点游戏位居第又名。但仅一个季度后，三星又赶快拉平了与传音控股的差距，二者以市占率18%共列第一。
同庚第三季度，紧追后来的小米东南亚市占率仅过期传音控股1个百分点，随时有可能追平。
挑战还在于非洲除外市集毛利空间相对有限。2024年传音控股的亚洲等其他地区毛利率为17.66%，低于非洲地区超10个百分点。
“公司拟刊行H股并在香港联交所主板上市，是为进一步提高公司概述竞争力，擢升公司海外品牌形象，同期更好地期骗海外成本市集，多元化融资渠说念。”传音控股示意。
但基本面疲软之下，传音控股的港股IPO或面对估值挑战。
2024年末迄今，传音控股的最大回撤已进步50%，市值挥发超3成。
“AIoT+造车”两手合手传音控股的布局越来越有“小米味”了。
在非洲市集，传音控股正将品类从手机拓展至数码配件、家用电器等，先后推出了Oraimo、Syinix子品牌，构建AIoT智能生态。
Oraimo居品包括TWS蓝牙耳机、智能腕表、蓝牙音箱、出动电源、吸尘器等；定位中高端家用电器市集的Syinix主要设有智能电视机、空调、雪柜、冰柜、洗衣机、微波炉等居品。
近期传音控股还推出了札记本电脑 AI PC—MEGABOOK S16、TECNO AI Glasses 智能眼镜系列等居品。
如斯一来，传音控股卓越于手机行为中枢端正进口，用种种硬件串联起非洲耗尽者办公、生涯等种种场景。
这与以前小米从手机转向构建AIoT智能生态的叮嘱基本如出一辙。2025年上半年，小米的“手机×AIoT”分部收入为1874亿元，同比增长18.6%。
传音控股还对准出行业务，在非洲推出两轮电动车品牌Revoo，掩盖平方通勤、外卖等种种场景，面向个东说念主用户。举例A系列的1000W电机和60V21Ah电板提供70公里范围和45公里/小时的最高速率，顺应平方短途通勤，充电才气是5-7小时；
传音控股在乌干达则推出头向有客运及货运需求的微型企业运筹帷幄者的电动车品牌TankVolt，主要出售可换电的电动两轮车、电动三轮车，并提供充电站、换电站及电板租借行状，市集已拓展至尼日利亚、肯尼亚、坦桑尼亚等国度。
这在当地确乎颇有出息，有市集机构预测非洲电动摩托车边界将从2025年的170亿好意思元增长至2030年的283亿好意思元。
这迷惑了更多入局者，举例特斯拉前高管Michael Spencer创立的内行电动交通公司Zeno，正在积极拓展非洲市蚁集的肯尼亚、乌干达。
但不同于中国市集，非洲地区的电力供应不及可能会收尾AIoT智能生态圈的构建和电动车的普及，给传音控股的这套叮嘱带来挑战。
举例布局当地电动车的同期还需要配套完善的充电站等，这关于传音控股来说粗糙亦然一笔不小的参预。
传音控股能否在非洲市集打造“传音版SU7”21点游戏官网，正受到柔顺。
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