优必选上市2年配资6次，算IPO总募资约87亿港元。
作家 | 姚悦
裁剪丨于婞
开始 | 野马财经
打工东说念主慕了！慕了！
1.24亿元年薪是什么办法？颠倒于一个月薪5000元的庸碌打工东说念主约2067年收入总和。
近日，“东说念主形机器东说念主第一股”优必选（ 9880.HK）面向天下招募首席科学家，开出1500万元起步、最高1.24亿元的“天价薪酬”，引得不少打工东说念主感叹。
不外，放在成本语境下，这份招聘公告，值得包涵的就不啻是“天价薪酬”了。
更艰深的是它的发布时候：3月31日年报出炉——东说念主形机器东说念主销量暴涨358倍、收入狂飙22倍；4月1日、2日股价两天大涨近20%；4月2日收盘后，公告讦出；紧接着，港股迎来长达5天的休市。
4月8日，港股复牌，优必选股价收盘飞腾5.88%，报108.1港元/股，总市值升至544亿港元，延续了2025年报发布后的飞腾行情。
与此同期，一边是机器东说念主销量暴涨358倍、收入狂飙22倍，一边却是全年逝世7.9 亿、筹谋现款流尚未转正，更在上市2年傍边，就进行6次配股募资，算上IPO，共募资约87亿。
优必选的“天价招聘”究竟是手艺解围的军号，如故刺激股价的策略？
01
1.24亿“天价招聘”
广而告之
4月2日，优必选通过官方公众号发布了一份面向天下的招聘公告，中枢岗亭是“具身智能首席科学家”。
最引东说念主瞩办法是，该岗亭年薪1500万元起步，最高可达1.24亿元。
拿这样高薪金，需要作念的是界说优必选东说念主形机器东说念主和具身智能的手艺阶梯，推动前沿手艺落地并竣事多场景规模化诳骗，让机器东说念主走进千门万户。
据《新京报》报说念，优必选实践董事及东说念主力资源副总裁刘明先容，薪酬中跳跃千万元的限制，一部分是现款（包含福利），一部分是股权。
“融资中国”驳倒，优必选一举刷新国内AI与机器东说念主界限顶尖东说念主才薪酬记载，奏凯对标 OpenAI、Meta 等天下科技巨头的顶级科学家薪资水平。
值得精细的是，“天价招聘”广而告之的操作，被以为并未几见。
新智派新质分娩力会客厅联贯创举发起东说念主袁帅默示，中枢手艺高管频繁通过猎头、内推等好意思妙渠说念精确对接，既保护政策机要，也升迁匹配效能。
此外，优必选“天价招聘”发布的时候点也值得精细。
3月31日，优必选发布2025年功绩呈报，全年营收同比大幅增长53.29%；4月1日，年报利好之下，优必选股价收盘大涨17.1%；4月2日，股价不时飞腾，当日收盘飞腾2.1%，两天累计涨幅近20%。
优必选恰是在4月2日港股收盘后，发布了“天价招聘”，而4月3日起，港股因晴朗节假期（4月4日）和回生节假期（4月5日-6日）休市，结合5个往复日住手往复。
袁帅默示，选拔在4月2日港股休市前一天发布这一招聘缘起，当时点的艰深性值得推敲。
“从客不雅效能来看，这个时候点发布此讯息，既简略让投资者、行业分析师以及潜在东说念主才有有余的时候去解读优必选的手艺政策意图，也能在休市时间通过公论发酵渐渐变成市集共鸣，待港股复牌后，关系讯息对二级市集的影响会更偏向于感性传导，而非短期情感化的涨跌。”袁帅默示。
02
2025年收入暴增2203.7%
亏7.9亿
年报剖释，2025年，优必选全尺寸具身智能东说念主形机器东说念主（非遥控、非玩物，身高160cm以上）收入达8.2亿元，同比增长2203.7%，销量达1079台，同比增长35866.7%。
券商据此估算，优必选全尺寸具身智能东说念主形机器东说念主的平均售价约为76万元/台。
最要害的是，东说念主形机器东说念主业务占优必选总营收比重已达41%，初次跃升为公司第一大收入开始。
而“天价招聘”的首席科学家，将界说公司在东说念主形机器东说念主和具身智能界限的手艺阶梯图，从招聘公告的细节任务来看，即是处理“大脑”（决议权略）和“小脑”（领略轨则）的中枢贫瘠，终极办法是加快场景落地。
在外界看来，这两大讯息结合起来看，即是量产后，进行居品升级，进而更大规模量产。
中国企业成本定约副理事长柏文喜默示，如若见效招聘到首席科学家，其能否界说出互异化手艺阶梯？现时东说念主形机器东说念主赛说念同质化严重（双足行走+颖悟手+大模子），优必选需要恢复：你的机器东说念主与特斯拉Optimus、宇树、智元有何实质不同？“这种‘天价招聘’若弗成快速转机为居品壁垒，很有可能反噬市集信心。”
香颂成本董事沈萌以为，21点优必选需要处理居品商用和规模化量产，但接洽优必选的发展多年，目下千台规模量产，并不算可不雅。
如若说看量产-居品升级-增多量产的可行性属于“远虑”，那财务情状则是优必选现时亟需面临的实践问题。
财报剖释，2025年，优必选净逝世7.9亿元，固然较2024年的11.6亿元有所收窄，但依然是大幅逝世。
拉长周期看，据Wind数据剖释，2022年至2024年，优必选累计净逝世达33.33亿元，算上2025年，4年累计逝世41.23亿元。
再看现款流。2025年，优必选筹谋活动现款净流出7.84亿元。拉长周期，据Wind数据剖释，2020-2024年，优必选筹谋与投资现款流结合为负，主要依仗筹资活动支捏运营。不外，终结2025年末，优必选货币资金约49.19亿元。
图源：Wind金融末端
终结2025年末，优必选的应收账款达18.42亿元，同比增长约40%，公司计提了5.39亿元的坏账准备，优必选评释，主要由于个别政府关系客户应收账款延期支付，基于严慎接洽进行计提。
03
上市2年配资6次，
算IPO总募资87亿港元
凭据专注于香港成本市集数据分析的“瑞恩成本RyanbenCapital”统计，自2023年12月上市以来，优必选已累计完成6次配股融资，加上IPO募资，优必选累计融资86.91亿港元，系数刊行股份约19.24%（占这次配售完成后总股份）。2025年11月，优必选最近一次配股融资，以98.8港元/股的价钱配售3146.8万股H股，募资约31.09亿港元，其中约75%将用于产业链并购整合。
对此，投资者呈现不同作风，有投资者默示，“这个阶段能拿到市集的钱即是见效，多储备点粮草也算是为东说念主形机器东说念主产业泡沫打破提前作念准备”，但也有投资者默示：“果真不要把配股评释成利好了，对公司利好，对散户狞恶。”
袁帅默示，从时候跨度看，在不到两年的时候内密集完成6次配股，这种“小步快跑”到“多数微辞”的融资节律，远超港股上市公司的一般水平。频繁情况下，港股上市公司即便进行配售融资，时时也会保捏一定的节律，以均衡资金需求与对现存鞭策股权的稀释压力。而优必选在短时候内将融资总数推升至85亿港元以上，尤其是2025年下半年单次配资额度升至30亿港元量级，反馈出公司处于一种紧要的推广状态。
2025年12月，优必选签署契约，拟通过“契约转让+部分要约”的景观收购锋龙股份（ 002931.SZ）43%的股份，总对价约16.65亿元。2026年3月，上述契约转让的29.99%股权完成过户，优必选认真成为锋龙股份控股鞭策。
据Wind数据剖释，2025年前三季度，锋龙股份总营收3.73亿元，归母净利润2152万元，是一家典型的传统制造业公司。优必选明确默示，本次收购完成后36个月内，不存在向锋龙股份注入财富的盘算。
沈萌对此驳倒，港股市集关于上市公司再融资的功绩发达条目高，是以以（优必选）目下的情状，通过这种景观通达A股融资的渠说念至关要紧。需要精细的是，投资者应包涵的是公司价钱波动的逻辑，而不是迷信其宣传的内容。
算作优必选有劲的竞争敌手，宇树科技日前正在冲刺成本市集。
3月20日，宇树科技科创板IPO央求认真获取上交所受理，拟募资42.02亿元。《招股书》剖释，2025年，宇树科技竣事营收17.08亿元，扣非净利润约6亿元——宇树还是成为行业中领先得益的。
柏文喜以为，宇树科技IPO已插足倒计时，一向上市将获取充足弹药加快推广，届时优必选“东说念主形机器东说念主第一股”的稀缺性溢价将消退，再结合行业全体发展程度来看，优必选需要攥紧正在收紧的窗口期。
你对“天价招聘”怎样看？你看好优必选吗？接待留言驳倒21点。
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